Ørsted dừng Ocean Wind 1 và 2 (2023): hai dự án điện gió ngoài khơi Mỹ và khoản suy giảm giá trị 28,4 tỷ DKK
Ngày 31/10/2023, Ørsted — nhà phát triển điện gió ngoài khơi lớn nhất thế giới — quyết định ngừng phát triển hai dự án Ocean Wind ở New Jersey và ghi nhận tổng suy giảm giá trị 28,4 tỷ DKK cho danh mục Mỹ, gần gấp đôi mức cảnh báo hai tháng trước. Nguyên nhân: nhà cung cấp tiếp tục trễ, lãi suất dài hạn tăng, giả định về tín dụng thuế và cấp phép không còn đúng. Bài học về rủi ro hệ thống khi giá điện đã chốt mà chi phí còn để mở.
Bối cảnh thực tế
Ocean Wind 1 và 2 là hai dự án điện gió ngoài khơi bang New Jersey, nằm trong làn sóng dự án Mỹ đấu thầu khoảng năm 2019–2021, khi lãi suất thấp và chi phí tuabin đang giảm. Giá bán điện (hoặc chứng chỉ điện gió ngoài khơi — OREC) được chốt dài hạn với bang ngay từ khi thắng thầu.
Theo thông báo công ty và báo cáo quý III/2023 của Ørsted:
- Ngày 29/8/2023, Ørsted cảnh báo có thể phải ghi giảm tới 16 tỷ DKK cho danh mục Mỹ do nhà cung cấp trễ, lãi suất tăng và chưa được điều chỉnh giá OREC cho dự án Sunrise Wind.
- Ngày 31/10/2023, hội đồng quản trị quyết định ngừng phát triển Ocean Wind 1 và 2. Lý do được nêu: nhà cung cấp tiếp tục trễ làm lịch dự án chậm thêm đáng kể; lãi suất dài hạn ở Mỹ tăng; giả định về khả năng sử dụng tín dụng thuế và thời điểm cấp phép xây dựng phải điều chỉnh.
- Tổng suy giảm giá trị ghi nhận trong 9 tháng đầu năm là 28,4 tỷ DKK, trong đó khoảng 19,9 tỷ liên quan Ocean Wind 1. Ngoài ra, dự phòng chi phí huỷ Ocean Wind 1 khoảng 8–11 tỷ DKK dự kiến vào quý IV.
- Cùng ngày, Ørsted ra quyết định đầu tư cuối cùng cho dự án Revolution Wind 704 MW, vẫn đánh giá là có giá trị.
Phân tích nguyên nhân theo chuẩn PMP
Doanh thu chốt cứng, chi phí và vốn để ngỏ
Giá điện được cam kết dài hạn khi thắng thầu, trong khi hợp đồng tuabin, tàu lắp đặt và khoản vay chưa chốt. Cấu trúc đó dồn toàn bộ rủi ro biến động chi phí và lãi suất về phía nhà phát triển.
Rủi ro vĩ mô không được coi là rủi ro dự án
Lãi suất và lạm phát thường được xem là "điều kiện thị trường" nằm ngoài sổ đăng ký rủi ro. Với dự án thâm dụng vốn và thời gian phát triển dài, đó lại là những biến số ảnh hưởng mạnh nhất tới giá trị hiện tại thuần.